加加食品：創(chuàng)造美味新生活

　　品牌、渠道優(yōu)勢(shì)明顯：公司注重品牌形象和價(jià)值的培養(yǎng)，加加已成為全國(guó)市場(chǎng)上具有廣泛社會(huì)知名度和美譽(yù)度的強(qiáng)勢(shì)品牌。2010年公

河南食品網(wǎng)訊：

　　品牌、渠道優(yōu)勢(shì)明顯：公司注重品牌形象和價(jià)值的培養(yǎng)，“加加”已成為全國(guó)市場(chǎng)上具有廣泛社會(huì)知名度和美譽(yù)度的強(qiáng)勢(shì)品牌。2010年公司醬油產(chǎn)量排名行業(yè)第3位。“盤中餐”牌小包裝油在湖南、江西市場(chǎng)擁有良好的品牌知名度和廣泛的市場(chǎng)認(rèn)可度，取得了較為領(lǐng)先的市場(chǎng)地位和相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額。公司的食醋、雞精和味精等產(chǎn)品依托既有的品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，在二、三線城市及縣鄉(xiāng)市場(chǎng)發(fā)展迅速，分別位列行業(yè)的第19名、第10名和第5名。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已建立起在行業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)式營(yíng)銷格局，以二、三線城市和縣、鄉(xiāng)市場(chǎng)為重點(diǎn)目標(biāo)市場(chǎng)，陸續(xù)在全國(guó)各地發(fā)展了近1，200家總經(jīng)銷商，形成以長(zhǎng)沙、鄭州兩大生產(chǎn)基地為中心，輻射全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　差異化定位，實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略：1997年-2000年瓶蓋創(chuàng)新戰(zhàn)略。公司突破傳統(tǒng)，采用帶孔的醬油瓶蓋，使用方便衛(wèi)生，公司借此迅速打開湘、鄂、贛市場(chǎng)。2001 年-2004年實(shí)惠拓市戰(zhàn)略。以濃醬油上色為特征，配合“加加醬油，一瓶當(dāng)作兩瓶用”的營(yíng)銷策略，建立起覆蓋全國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。2005年-2009年市場(chǎng)細(xì)分戰(zhàn)略，將醬油市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分，提出“炒菜用加加老抽、涼拌用加加生抽”引導(dǎo)家庭消費(fèi)同時(shí)使用兩瓶醬油。2010年始至今實(shí)施“淡醬油”戰(zhàn)略，適時(shí)推出全新的醬油品類“面條鮮”醬油，公司將以此為契機(jī)進(jìn)一步加快在全國(guó)市場(chǎng)推行“淡醬油”戰(zhàn)略。經(jīng)過(guò)調(diào)研和考察國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司從2010年開始以新品“茶油”開拓我國(guó)食用植物油的“藍(lán)海”市場(chǎng)。

　　募投項(xiàng)目彌補(bǔ)產(chǎn)能瓶頸：年產(chǎn)20萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)醬油項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司醬油的產(chǎn)能將大幅增加，產(chǎn)品檔次提升，市場(chǎng)占有率擴(kuò)大，盈利能力將不斷增強(qiáng);年產(chǎn)1 萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)茶籽油項(xiàng)目符合國(guó)家對(duì)茶籽油的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，是對(duì)公司現(xiàn)有植物油產(chǎn)品的有益補(bǔ)充，項(xiàng)目建成后將進(jìn)一步豐富植物油產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)，提升公司的盈利能力，并將產(chǎn)生較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

　　盈利預(yù)測(cè)和定價(jià)分析：我們預(yù)測(cè)公司2011、2012和2013年的銷售收入將分別實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)18%、30.1%和23.2%，攤薄后的EPS分別為1.01、1.49、2.16。目前A股食品飲料行業(yè)上市公司2011年的PE水平約為26-30倍，結(jié)合調(diào)味品行業(yè)的估值，給予2011年(EPS=1.01)26-35倍PE。考慮到上市首日存在一定的溢價(jià)，參照近一個(gè)月中小板上市公司首日的價(jià)格區(qū)間30.15-40.58元，約為2011年29.85-40.18倍的PE。