【行業研究探索】冷鏈倉儲發展主要影響因素分析

時間：2024-11-01 21:57:21來源：admin01欄目：冷鏈新聞閱讀：

一、冷庫供需現狀

中國倉儲與配送協會數據顯示，2023年我國冷庫總容積約2.5億立方米，同比增長14.7%，增幅較上年度增長5.7個百分點。

據相關統計數據，2020年為冷鏈發展較好的一年，當年我國食品冷鏈物流需求總量為2.65億噸，綜合考慮我國冷庫數據，我國食品制造業的庫存周轉次數約為6次，估算全社會冷庫負荷（指冷庫的平均滿倉率，計算公式為（食品冷鏈物流需求量/食品庫存周轉次數）÷冷庫總量x100%）為50.64%。據測算，2023年我國食品冷鏈物流需求總量尚不足2.6億噸，則全年實際全社會冷庫負荷低于50%。

從冷庫運營的角度來看，低于50%的冷庫負荷很難支撐第三方的冷鏈物流企業盈利，甚至連經營性現金流都難以為正。因此，近年來運營穩定、經營較好的多是掌握商流的“冷鏈企業物流”，其冷庫的功能是為上游產品的周轉提供配套服務；反之，專業的第三方冷鏈物流企業經營困難，若缺乏資金支持，將面臨較大的生存壓力。

整理國內主要省市（港澳臺地區除外）冷庫具體供需情況，其中冷庫飽和度（指當地冷庫供應量可覆蓋當地30天冷庫需求的倍數）如圖1所示。

從全國冷庫供應分布的角度來看，山東、上海、廣東、江蘇、河南、遼寧等省市冷庫供應量明顯超過其他省市地區。從冷庫飽和度的角度來看，全國各地區飽和度平均為1.89，即可保證本地居民56天的食品供應，排名前三的依次（從高到低）是上海、天津和北京，分別為7.02、5.54和4.92。上海港的凍品進口量約為全國的一半，不少冷庫也作為進口后的一級倉庫以及中轉庫使用，功能是輻射全國物流，因此有其特殊性。可以看出我國各地區的冷鏈倉儲物流發展情況，人均冷庫資源享有量很不平衡，不少地區冷庫供應過剩，但部分地區的冷鏈資源又相對較少，這也是我國未來進行冷鏈布局調控的目的。

圖1 部分省市冷庫供應量及飽和度測算二、主要驅動因素

冷鏈物流正處于快速發展的階段，其發展的背后有著多種驅動因素在起到推動作用，諸如凍品進口、線上生鮮消費、餐飲業等因素。本文篩選對冷鏈物流發展影響較大的因素進行分析。

（一）凍品進口及其影響因素

凍品進口是影響國內冷鏈物流發展的重要因素之一，然而近兩年凍品進口也受到較為嚴重的干擾，形成了對國內冷鏈物流的沖擊。

2022年2月，國際油價及能源價格大幅上漲，間接導致我國國內居民生活成本劇增。我國控制 CPI指數的主要手段之一，即釋放儲備豬肉、打壓豬肉價格、平抑食品類物價，緩解能源價格上漲給居民生活帶來的沖擊。為抑制國內CPI的快速上漲趨勢，自2022年11月以來，中央加強對儲備豬肉的投放工作，生豬供給持續增加，豬肉價格在當月即由漲轉降，后逐步下跌，直至 2023年出現不到10元/公斤的超低價格。在豬肉價格下跌的影響下，帶動國內牛肉價格同向走低，根據2012—2022年國內牛肉與豬肉農批價格關聯性分析，國內豬肉農批價格每降低1元，平均會帶動牛肉農批價格降低1.079元。超低的國內肉類農批價格導致內外價差擴大，抑制了我國凍品肉類的進口，表現在近年來的凍品牛肉進口趨勢減緩，凍品豬肉的進口量腰斬，如圖2所示。

圖2 國內凍肉進口趨勢

除了國內凍肉價格的自身因素外，2022—2023年的人民幣兌美元匯率下跌，也造成國內貿易商進口乏力，進一步影響到我國的海外凍肉進口，從而影響冷鏈物流需求。以國內豬肉農批價格、國內牛肉農批價格、人民幣兌美元匯率為自變量，凍品牛肉與凍品豬肉的進口量總和為因變量，建立回歸模型進行敏感性分析，回歸系數達到0.923，回歸效果十分顯著擬合效果如圖3所示。

圖3 國內凍品豬肉與凍品牛肉進口量總和及模型擬合數據對比

根據2012—2022年的回歸關系，國內豬肉農批價格每升高1元，則會刺激海外凍肉進口量增長4.4萬噸；國內牛肉農批價格每升高1元，則會刺激海外凍肉進口量增長5.4萬噸；人民幣兌美元匯率每升高10000個BP（小數點后5位），則會刺激海外凍肉進口量增長116萬噸。

從影響因子權重的角度來看，對各影響因子的標準化系數進行分析，國內豬肉農批價格對凍肉進口量的影響權重為25，國內牛肉農批價格對凍肉進口量的影響權重為54，人民幣兌美元匯率對凍肉進口量的影響權重為21。

（二）線上生鮮消費及其影響因素

線上生鮮消費是驅動國內冷鏈物流發展的重要因素之一。中國冷鏈物流的需求主要來自肉禽類、水產品、果蔬、速凍食品與乳制品等，隨著經濟的快速發展、居民的消費能力的提高，這幾類生鮮產品的銷售量、市場需求潛力巨大，為冷鏈物流市場帶來了巨大的增長空間。

圖4 2015—2022年國內線上生鮮銷售量

數據顯示，2015—2020年我國線上生鮮銷售量增長10倍，年復合增長率達到60%。然而到了2021年，線上生鮮銷售量急轉直下，2021—2022年經歷12%～15%的下跌。通過市場走訪調研，總結2021年以后的線上生鮮市場下滑原因有以下兩點。一是受到新冠疫情的影響，導致大部分電商的供應鏈渠道遭遇中斷，影響了銷售和物流。二是國內電商背后的資本推動不復存在，2021年以前盒馬鮮生、餓了么、美團、京東等都在線上生鮮市場跑馬圈地，資金相對較為充足，電商背后的資本支持對消費者進行補貼，養成消費習慣，固化下游市場，此類資本又以美元風險投資基金及成長期基金占比最高；2021年以后，在中美關系進一步緊張帶來的政策性壓力，中概股大跌及IPO受阻，美元資金回流本土及分流至日本、印度等其他市場等諸多因素影響下，美元基金募資斷崖式滑坡，無法再維持之前的投入力度，而且toC作為大賽道的熱度也逐漸散去，生鮮電商這一細分領域自然也較難再回到原來的燒錢補貼模式。短期內恐將很難看到這一局面的逆轉。始于2021年的這一輪生鮮電商洗牌中，諸如呆蘿卜、橙心優選、易果生鮮、每日優鮮等電商先后退出市場，導致2021年以后的線上生鮮銷售量大幅回落。

（三）餐飲業及其影響因素

餐飲業的發展也是帶動冷鏈物流發展的重要因素之一。對北京市、上海市及廣東省的年營業額為 200萬元規模以上的餐飲企業的數量進行統計，發現2018年以后的規模以上餐飲企業增長率都經歷了明顯下滑。經過對餐飲業的調研，其主要原因是2018年以后的國家經濟發展放緩、民眾消費預期能力下降、2018—2020年房租及原材料價格上漲、2020—2022年新冠疫情對旅游業、餐飲業的打擊等。

圖5 2011—2022年北京市規模以上餐飲企業數量及增長率

圖6 2011—2022年上海市規模以上餐飲企業數量及增長率

圖7 2011—2022年廣東省規模以上餐飲企業數量及增長率

對國內旅游業收入進行分析，2011—2019年始終保持著穩定增長，8年時間從1.93萬億元上漲到5.73萬億元。2020年在新冠疫情的影響下，國內旅游業收入一落千丈，2022年跌回到2.04萬億元。國內旅游業收入的暴跌，也給國內餐飲業帶來了沖擊，從而又給國內冷鏈物流帶來一絲涼意。

圖8 2011—2022年國內旅游業收入變動曲線（單位：萬億元）

測算北京市、上海市及廣東省規模以上的餐飲企業平均增長率，建立與全國旅游業收入、人均可支配收入增長率的面板數據，進行變量間的敏感性分析。

表1 2012—2022年國內餐飲企業增長率、旅游業收入、人均可支配收入及增長率

全國旅游業收入每增加1萬億元，則會帶動所測算地區綜合餐飲企業增長率提升2.12%；人均可支配收入增長率每提升1個百分點，則會帶動所測算地區綜合餐飲企業增長率提升0.302%。在國內餐飲企業增長率的擬合模型中，對影響因子的標準化系數進行分析，全國旅游業收入對國內餐飲企業增長率影響權重為76，人均可支配收入增長率影響權重為24。

總體來說，由新冠疫情導致的國家經濟發展放緩、民眾消費能力降低及旅游業的市場縮水，也導致了國內餐飲業的發展受限，從而影響了冷鏈物流的健康發展。

三、歸因分析

基于2015—2022年的冷鏈物流市場規模及相關影響因素數據，以冷鏈物流市場規模為研究對象，凍品進口量、餐飲企業增長率及線上生鮮銷售量為影響因素，國內牛肉農批價格、豬肉農批價格、人民幣兌美元匯率變化、人均收入水平、旅游業收入、電商補貼等為子影響因素，對冷鏈物流市場的影響路徑及各影響因子進行歸因分析。

表2 多因素擬合國內冷鏈物流市場規模面板數據

根據冷鏈物流市場規模影響因子的擬合模型結果，判定系數為0.911，說明擬合效果顯著，對各影響因子的標準化系數進行分析，凍肉進口量對冷鏈物流市場規模的影響權重為19.24，其中牛肉價格的局部影響權重為54、豬肉價格的局部影響權重為 25、人民幣兌美元匯率的局部影響權重為21；餐飲企業增長率對冷鏈物流市場規模影響因子權重為6.65，其中人均收入水平的局部影響權重為24，旅游業的局部影響權重為76；線上生鮮消費對冷鏈物流市場規模影響因子權重為74.11。冷鏈物流市場規模影響歸因分析如圖9所示。

圖9 冷鏈物流市場規模影響歸因分析

在國際能源價格大漲的背景下，我國為了平穩國家CPI水平，加大了儲備豬肉的投放，打壓了豬肉價格，基于國內豬肉、牛肉價格的長期聯動，牛肉價格也有所回落，對進口凍肉的替代效應增強，從而影響到我國的凍品肉類進口。同時，美聯儲的持續加息，一方面造成我國匯率承壓，進口力度減弱，影響我國的海外凍品進口；另一方面對全球資本的虹吸效應直接造成國內資本對電商的補貼不足，制約了線上生鮮消費及冷鏈物流的發展。另外，新冠疫情對旅游業和餐飲業的影響，以及人均收入增長乏力對消費市場帶來的影響等，也都造成對冷鏈物流的打擊，進而影響我國冷庫的使用效率。

城鎮化的穩步推進為冷鏈物流提供了市場需求。隨著我國城市人口的增加，城市居民對于肉禽蛋、水產品、乳制品等易腐食品的需求也隨之增加。這些食品需要通過冷鏈物流從產地輸送到城市，確保食品的新鮮和安全。預計到2030年，中國城市人口將超過10億，這意味著冷鏈物流的市場規模將持續擴大。

2012—2019年的中國城鎮化率（剔除了2020—2022年新冠疫情時期的數據）以年均1.01%的速度增長，城鎮居住人口年均增長量約1700萬。通過對中國城鎮化率與國內冷鏈物流市場規模進行回歸分析，兩者呈現出極強的正向回歸關系，中國城鎮化率每提高一個百分點，國內冷鏈物流市場規模則會增加305.07億元，回歸公式的判定系數達到98.5。

基于上述回歸關系，對未來中國冷鏈物流市場規模進行預測，以中國當下城鎮化速度估算，當我國城鎮化率達到70%時，中國冷鏈物流市場規模有望達到6200億元；當我國城鎮化率最終達到80%而與發達國家持平時，中國冷鏈物流市場規模有望達到萬億元左右。

四、行業發展趨勢分析

基于上文，對影響中國冷鏈物流的各影響因素進行歸因，從外部環境的影響的角度分析，共有以下5條因果鏈影響著全國冷鏈倉儲租賃的水平。

因果鏈 1：俄烏沖突→國際油價→CPI→國內凍肉價格→冷鏈進口量→冷鏈物流市場規模→全社會冷庫利用率

因果鏈2：美聯儲加息→匯率→冷鏈進口量→冷鏈物流市場規模→全社會冷庫利用率

因果鏈 3：美聯儲加息→資本流動性→線上生鮮消費→冷鏈物流市場規模→全社會冷庫利用率

因果鏈4：新冠疫情結束→旅游業收入→餐飲企業增長率→冷鏈物流市場規模→全社會冷庫利用率

因果鏈5：人均可支配收入增長率→餐飲企業增長率→冷鏈物流市場規模→全社會冷庫利用率

通過上述因果鏈可知，在俄烏沖突、美聯儲加息、新冠疫情的影響及人均收入不足等多重外部環境因素的沖擊下，2022年以來的冷鏈物流每況愈下，直至全社會平均冷庫利用率不足50%，迎來了冷鏈物流高速發展10年以來的最差水平。

經本模型影響因子敏感性分析，若能全面擺脫俄烏沖突、美聯儲加息、旅游餐飲增長放緩等因素影響，且人均收入水平逐步恢復至正常水平甚至歷史較高水平，在多重因素的作用下，我國冷鏈物流將會逐步復蘇，全社會冷庫利用率最終有望達到98.69%。

考慮到我國城鎮化進度帶動下的冷鏈物流的擴張，在未來當國內冷鏈物流市場規模突破萬億元人民幣時，全社會冷庫利用率將突破120%。

由以上分析可知，當所有不利因素消失，而國內冷鏈物流持續發展，將會必然產生嚴重的冷庫供應不足的問題。因此，在2021年12月，國務院辦公廳正式發布了《“十四五”冷鏈物流發展規劃》，以促進我國冷鏈物流的規模化和高標準化發展，提前應對可能到來的冷鏈物流的爆發。

從政策角度，梳理《“十四五”冷鏈物流發展規劃》及一系列方案和目標下的政策，總結我國未來5～10年的冷鏈物流發展規劃的主要原則和目標。

圖10 全因素驅動的冷鏈物流市場發展趨勢

（1）基礎設施更加完善。依托農產品優勢產區、重要集散地和主銷區，布局建設100個左右國家骨干冷鏈物流基地。

（2）各種布局、政策、補貼逐步向我國中西部地區傾斜。

（3）到2025年，重點建設3.5萬座倉儲保鮮設施、250座產地冷鏈集配中心，實現新增產地冷鏈物流設施庫容1000萬噸以上；到2030年，累計建成6萬座倉儲保鮮設施、500座產地冷鏈集配中心，實現新增產地冷鏈物流設施庫容4400萬噸以上。

從全社會冷庫供應總量的角度長遠來看，足夠滿足未來的冷鏈物流市場的擴張需求。然而，由于未來上海、深圳、廣州等沿海一線城市的冷庫在我國農產品內循環、外循環的雙體系下同時承擔銷地庫和中轉庫的功能，因此在以中西部地區為主的產地冷鏈物流設施庫容增長背景下，冷庫供不應求的局面則有可能率先在位于沿海的一線銷地城市出現。

五、結論

在電商行業快速發展的推動下，國內冷鏈物流市場近10年迎來了較為快速的發展，市場規模也達到了4000億元。然而，在近年來新冠疫情、俄烏沖突、美聯儲加息等不利因素的共同作用下，國內冷鏈物流同時承受了凍品進口量銳減、線上生鮮銷售量斷崖式下跌、餐飲行業發展受限等情況，導致2022—2023年的國內冷鏈物流跌至谷底。經測算，全社會的冷庫平均利用率不足50%，不少冷鏈企業面臨經營困難的問題。未來中西部地區冷庫供應量增長我國冷庫供應量到 2025年可增加10%以上，到2030年可增加50%，屆時冷庫會進一步供大于求，普遍對冷鏈物流的健康發展信心不足。

針對此問題，本文對各影響因素進行系統性分析，結果表明，若生鮮電商能夠滿足社會短期內消費降級的大趨勢，線上生鮮消費按照2021年前的速度繼續反彈若干年，以當前我國存量冷庫容量測算，國內全社會的冷庫平均利用率將超過70%，若不利影響因素全部消除，比如凍品進口量恢復，餐飲企業增長率和人均收入恢復正常增速，冷鏈物流市場將得到快速發展，結合我國中長期的城鎮化目標，最終全社會的冷庫平均利用率將超過100%。

在實際業務中，一旦全社會的冷庫平均利用率達到70%以上，則會造成熱點地區一庫難求的局面，進而導致冷庫租金的擠壓性上漲，從多維度促進冷鏈物流企業營運效益的提升。

為了解決可能的冷庫供不應求的問題，以及考慮到我國冷鏈倉儲資源東西部嚴重失衡的現實，國務院辦公廳發布了以《“十四五”冷鏈物流發展規劃》為代表的一系列未來支持冷鏈物流發展的方案與目標，未來的冷鏈物流發展重點在我國中西部地區，足夠滿足當外部不利因素消失后，未來的冷鏈物流市場的擴張需求。

鼎一投資投研部

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